5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的1上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个6.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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