AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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