为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为(wèi)保无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自201无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思7年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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