昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进(jìn)一步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的(de)时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢p>

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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