财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(元电荷e等于多少？wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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