今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一(yī)季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆、英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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