今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖trong>2、问：中证(zhè下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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