财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(n央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗éng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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