“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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