中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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