踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时(shí)发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一(yī)出，股吧等(děng)平台(tái)投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光了其(qí)重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不同(tóng)程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他(tā)业务收入(rù)增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(q本初是谁uè)大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不(bù)可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿(yì)市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报(bào)和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随着(zhe)今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构(gòu)为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京(jīng)中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其(qí)投资企业、造车(chē)新(xīn)势(shì)力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车(chē)去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一(yī)步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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