5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律(lǜ)上说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？延(yán)续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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