5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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