今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xi黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去(q黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起(qǐ)了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的(de)态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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