近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外(wài)资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离(lí)，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、深(shēn)圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业(yè)链

　　同一(yī)家(jiā)机(jī)构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国(guó)际精选基金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金(jīn)材(cái)料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理(lǐ)J诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日益(yì)显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应(yīng)方面是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车(chē)辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重要地位(wèi)。可能很多人不知道的(de)是，全(quán)球2022年销售(shòu)的(de)所有电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外，中国也是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽(qì)车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能(néng)组件为例，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电池和(hé)电机(jī)温控的关键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀(fá)行(xíng)业(yè)全球市场(chǎng)占有约60％的(de)份(fèn)额(é)，并在电(diàn)动汽车阀(fá)门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电(diàn)动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基(jī)金安(ān)联神州(zhōu)A股基(jī)金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国(guó)汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池(chí)企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池企(qǐ)业动(dòng)力电池(chí)装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来看，根据中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业(yè)的龙头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年(nián)一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流出较多的(de)个股包括格(gé)力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及(jí)为何持有宁(níng)德时代时，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为(wèi)安(ān)全(quán)性(xìng)、生命周期(qī)和(hé)不(bù)含钴等(děng)特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随着电(diàn)池成(chéng)本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持(chí)续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基(jī)金前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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