财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人(rén)身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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