5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

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　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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