编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然doi的时候怎么夹，doi是怎么夹为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河(hé)和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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