中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大(d一周期是什么意思是多少天à)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)一周期是什么意思是多少天。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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