总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启动(dòng)，将为科(kē)创板市场(chǎng)的(de)科技创新投(tóu)资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需(xū)求。而(ér)相(xiāng)关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首(shǒu)只基于科(kē)创50指数(shù)的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的(de)重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部(bù)署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继续(xù)发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断(duàn)提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也(yě)发(fā)布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)，对促(cù)进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设(shè)稳(wěn)步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集(jí)聚示(shì)范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新属性(xìng)持(chí)续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创板更好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市场运行情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前(qián)行之(zhī)有效的(de)风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施(shī)的基(jī)础上，进一(yī)步做好(hǎo)风(fēng)险研(yán)判，全面(miàn)加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术(shù)准备(bèi)工(gōng)作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本市场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士(shì)对此表示，目前我国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资(zī)者的投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，都是期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可(kě)能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述(shù)公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方(fāng)向性投资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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