五一长(zhǎng)假期间(jiān)，全球市场并不平静，一(yī)场大风暴即将到来(lái)。

　　美国(guó)加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四家倒(dào)下(xià)的银(yín)行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第(dì)一共和银行(xíng)又倒(dào)下了。随着经济的衰(shuāi)退，银行的资产将(jiāng)持续减值(zhí)，高息又(yòu)会令其成本抬(tái)升(shēng)，银行的经营将持(chí)续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债务(wù)上限问(wèn)题再度成为焦(jiāo)点(diǎn)，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)将于19日触(chù)及31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)法定限(xiàn)额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采取(qǔ)行动，再次(cì)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免政府部门(mén)停摆及可能出现的债务违约(yuē)。当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)26日(rì)，美国(guó)国会众议(yì)院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议(yì)提(tí)高美(měi)国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅(fú)削减(jiǎn)政府(fǔ)支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦政府(fǔ)债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)需控制(zhì)在1％。不过拜登(dēng)将(jiāng)否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)众议(yì)院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。两党在提高(gāo)债(zhài)务上限问题上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了(le)美(měi)债违约的(de)风险。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦当地(dì)时间5月(yuè)1日致函众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡和其他高级议员，她在(zài)信中表示，美国政府可(kě)能(néng)“最早(zǎo)在6月1日”发生债务违约，这将(jiāng)是美国历史上的首次债务违约(yuē)。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起(qǐ)“账单”的风险恐怕是2011年(nián)以(yǐ)来最(zuì)高的一次(cì)。美国政府(fǔ)债务已逼(bī)近(jìn)31.4万亿(yì)美(měi)元，而美国去年国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着(zhe)负债率约达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新(xīn)还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如(rú)果美元霸权仍在，美国(guó)可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用(yòng)危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想借新来还旧，但新债没(méi)人买(mǎi)了，也就玩儿不转了(le)，最终债务违(wéi)约就只(zhǐ)是时间问题了(le)。

　　全(quán)球(qiú)经济衰退正在路上，有全球经(jīng)济(jì)“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自(zì)2008年(nián)全球金融危机(jī)以来，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆差(chà)。今年第(dì)一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由于芯片(piàn)出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较(jiào)2月的7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降。其中，占韩国出(chū)口(kǒu)五分之一的半导体项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存(cún)储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲(pí)乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯(sī)拉(lā)、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一个人掌(zhǎng)握(wò)的实(shí)时全球经济数据可(kě)能(néng)比任何人都多，他(tā)称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金(jīn)融危机的本质是债(zhài)务危机，因(yīn)为信贷会产生(shēng)周期。有借就(jiù)要(yào)有还，借钱(qián)的时候扩(kuò)大(dà)支(zhī)出刺激(jī)经济增(zēng)长，而还钱的(de)时候要(yào)缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息(xī)背(bèi)景下，偿债(zhài)成本上升，资产(chǎn)价格下(xià)跌，违约率(lǜ)就将激增，债务危(wēi)机就将(jiāng)引爆。2008年，全球债(zhài)务总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总量(liàng)达到300万(wàn)亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美元，大约是(shì)全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当(dāng)前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹大概率已经结束了。从(cóng)月线来看，标普指(zhǐ)数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌(diē)将(jiāng)展开。这将是(shì)月线级(jí)别(bié)的下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲(zhōu)50指(zhǐ)数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再度中阴(yīn)创(chuàng)新(xīn)低，预示见(jiàn)顶(dǐng)的可能性已经非常大。欧股目(mù)前仍(réng)处于高(gāo)位，这(zhè)一次见(jiàn)顶很(hěn)可能是历史性的(de)大(dà)顶，未(wèi)来下跌空间巨大。此前(qián)我们(men)已经(jīng)强(qiáng)烈建议有权限的投(tóu)资者做空(kōng)欧(ōu)股(gǔ)。

　　从大宗(zōng)商品(pǐn)来看，原(yuán)油(yóu)在(zài)欧佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅反弹(dàn)，但目前已经(jīng)再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月(yuè)低(dī)点必(bì)将不保(bǎo)，年(nián)内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可能跌(diē)破40美(měi)元。

　　从国内期(qī)货(huò)的文(wén)华商品指数来看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自去(qù)年7月以来已经(jīng)盘(pán)整9个月，一旦下跌(diē)则(zé)杀伤力巨(jù)大。本轮下(xià)跌可(kě)看作是(shì)C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低点，或许年(nián)内(nèi)到不了，但也(yě)不会距离太(tài)远，最终极目(mù)标(biāo)则是将跌至2008年(nián)的低(dī)点(diǎn)附近(jìn)。

　　对于全球空(kōng)头而言，等这(zhè)个机会已经很久了，金融危机本轮早就(jiù)该(gāi)爆发的，但由(yóu)于美联储的无(wú)限量(liàng)QE，危机被一再推(tuī)后。但该(gāi)来的总会来，大放水是一剂毒药(yào)，迟(chí)到的危(wēi)机(jī)将(jiāng)更加猛烈(liè)！本轮危(wēi)机将是对全(quán)球的一次暴力去杠杆，将重建世界经济(jì)新(xīn)秩(zhì)序。百年(nián)大(dà)变局不是说着玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金融(róng)危机？空头一(yī)直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金(jīn)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句融危机一直没有出现，每当你认为它要(yào)出(chū)现的时候(hòu)，最终却发现它还是没有来，总是在(zài)希望与失望(wàng)中不(bù)断轮回(huí)。但无论如何，我一直都相信超(chāo)越08年(nián)的世(shì)纪(jì)金(jīn)融(róng)危机一定会爆发(fā)，我会(huì)像等初恋一样去(qù)等待它的到来。

　　你忘(wàng)了，划过(guò)伤口(kǒu)的冷(lěng)风，在放手(shǒu)时(shí)刻眼泪会(huì)掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然(rán)抬头梦却(què)醒(xǐng)了。你(nǐ)会静默(mò)，手握着星火(huǒ)等在至暗时刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错(cuò)过，一遍一遍来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着，一声一(yī)声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛我。因为享受着(zhe)它的灿烂，因为忍受着它(tā)的腐(fǔ)烂。你说别爱(ài)啊，又依依不舍。所以(yǐ)生(shēng)命啊，它苦涩如歌。想不想看(kàn)花海盛开(kāi)？想不(bù)想(xiǎng)看(kàn)燕(yàn)子归来？如(rú)果(guǒ)都(dōu)回(huí)不来，那(nà)么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对(duì)真理执着追求的人。雪崩(bēng)将(jiāng)至，这一(yī)次(cì)，大空头必(bì)将一战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想着他们(men)都(dōu)会回来，你形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(nǐ)誓(shì)死为了这些而(ér)存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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