北(běi)京时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月(yuè)美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预期的18万(wàn)人，打断了此(cǐ)前两个月连续环比下降的节奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压的美(měi)国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观(guān)分析(xī)师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值且显著偏离(lí)投行们预测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影响，也(yě)超过了(le)信贷紧缩(suō)带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少。4月非(fēi)农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大(dà)流行前(qián)也有了有(yǒu)利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应(yīng)该对就(jiù)业数据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会(huì)和(hé)劳(láo)动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实(shí)指向了(le)与其(qí)他劳(láo)动力(lì)市场数据相同的(de)方向：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括最近几周的首次申请失(shī)业(yè)金人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业融(róng)资成本(běn)上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括(kuò)裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据(jù)会让市场对于(yú)下(xià)半年(nián)货币政策放(fàng)松(sōng)进(jìn)程有所改变(biàn)，进而对商品的(de)流(liú)动性(xìng)溢价(jià)部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看(kàn)好贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是(shì)市(shì)场(chǎng)预计5月(yuè)是(shì)美联储最后一(yī)次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美联储议(yì)息(xī)会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在记者发(fā)布(bù)会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未(wèi)来发布的(de)信息，并(bìng)评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命(mìng)上。这意(yì)味着美(měi)联储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于是否要开(kāi)始降(jiàng)息(xī)，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市场预期美联储(chǔ)年内或(h俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗uò)将降息，贵(guì)金(jīn)属振荡(dàng)偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预期(qī)的(de)非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入困(kùn)境，美联储(chǔ)希(xī)望暂(zàn)停加(jiā)息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配合，美(měi)国就业市场(chǎng)依然(rán)强劲(jìn)，美联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏(péng)告(gào)诉记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表明美(měi)国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十分强劲(jìn)，美联(lián)储控通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也就意味着美联储可能(néng)会在较长时(shí)间内(nèi)维(wéi)持高利率环境(jìng)，且6月再次加(jiā)息的(de)预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从而(ér)打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美(měi)联储5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入(rù)新(xīn)阶段，市(shì)场将(jiāng)加大(dà)对下半年降息的博(bó)弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广发期货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运行一段时间，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美(měi)联(lián)储并(bìng)未再次加息，而贵(guì)金属则在美债收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但(dàn)当前情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有(yǒu)时间，美联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美国(guó)银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长(zhǎng)期存(cún)在(zài)的弱(ruò)点，又有(yǒu)多(duō)家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银(yín)行融(róng)资成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美国2023俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的(de)拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上(shàng)在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续承压(yā)，避险需求提(tí)振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚(xū)值看涨期(qī)权(quán)把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数(shù)据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界(jiè)黄金(jīn)协(xié)会公(gōng)布的数(shù)据显示，今年第一季度(dù)剔(tī)除(chú)场外(wài)交(jiāo)易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投资者购买量的(de)减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键作(zuò)用的黄金投(tóu)资需在一(yī)季度(dù)同比下(xià)降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四季度有(yǒu)所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国(guó)经济指标耐(nài)用品订单等指(zhǐ)标走弱，商(shāng)品属性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经济(jì)下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协(xié)会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议(yì)息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因此黄金市场(chǎng)一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落(luò)地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱(ruò)预期升(shēng)温(wēn)，预计美联储下半年大概(gài)率暂停加息并(bìng)将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希(xī)望于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确(què)实存在(zài)恢复上行趋(qū)势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会对(duì)经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也(yě)未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情(qíng)况下，对(duì)待(dài)金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗