近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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