财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思rong>。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(d生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思e)锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。