中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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