5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？<一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排/p>

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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