公募基金一季报募(mù)集披露。张坤以(yǐ)超(chāo)880亿元(yuán)的管理规模，再度成为主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募基金一季报(bào)进入密集披露(lù)期，顶流基金经(jīng)理调仓路径(jìng)和投资(zī)思路(lù)也(yě)随之曝光。

　　2023年(nián)一季(jì)度末，张(zhāng)坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成(chéng)为主动权(quán)益类基金“公募(mù)一(yī)哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油、泸州老(lǎo)窖，减持香(xiāng)港交易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金(jīn)经理(lǐ)刘彦春一季(jì)度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美的集(jí)团(tuán)，减(jiǎn)持(chí)中国(guó)中免、药(yào)明康德。另一位700亿级基金经理(lǐ)谢治宇(yǔ)则(zé)加(jiā)仓了晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、海(hǎi)康威视，减持海尔智家、韵(yùn)达(dá)股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤：在可积累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金经理张坤掌舵(duò)的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)、易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年(nián)持(chí)有、易方达(dá)优质精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披露(lù)了2023年一季(jì)报(bào)。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的(de)管理(lǐ)规模为(wèi)889.42亿元，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季(jì)度(dù)末，张坤的基金(jīn)管理规模超(chāo)越葛兰，再(zài)度成为(wèi)主动权益类基金(jīn)“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一(yī)季(jì)度末(mò)保持了高仓位运作(zuò)，4只(zhǐ)基(jī)金的(de)权(quán)益资(zī)产仓位均超(chāo)过了92％。一季(jì)度张坤所持基金(jīn)股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年一(yī)季度均实现了正(zhèng)收益，基金净(jìng)值增长率在0.76％到(dà2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022o)7.37％不等。

　　张坤所管规模(mó)最大的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季(jì)度末的基金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金份(fèn)额净值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩(jì)比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋河股份、招商(shāng)银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一(yī)季度易方达蓝(lán)筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤(kūn)对(duì)中国海(hǎi)洋石油大幅加仓，使其进入(rù)了易方达(dá)蓝筹(chóu)精选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的4只白(bái)酒股进行了(le)不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖、贵(guì)州茅台、洋(yáng)河股份(fèn)，减持五粮液(yè)。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)一(yī)季度还减持了香(xiāng)港交易(yì)所、招商银行、美团-W等股(gǔ)票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投(tóu)资很(hěn)吸引人的一点是，投资者可以用很(hěn)长一(yī)段时间来充分观察(chá)公(gōng)司的发(fā)展(zhǎn)，等到(dào)它(tā)们用事实证明自己的成功和巨大(dà)的(de)成长(zhǎng)潜力之(zhī)后(hòu)，再买入也不迟。基本面价(jià)值投资的(de)优势之(zhī)一(yī)在于可(kě)积(jī)累性。如果只是针(zhēn)对某(mǒu)一(yī)次投资，积累的重要性(xìng)可(kě)能并不显著。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期(qī)复合(hé)回报作为终级目标，可(kě)积累性就是这(zhè)一(yī)目标的最重要保(bǎo)障，选择一条可积累的(de)“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦(yàn)春管理规(guī)模达(dá)751.63亿(yì)元，报告(gào)期内所管基金净值增(zēng)长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)是刘(liú)彦春管理的规模最(zuì)大的基金，一季(jì)度末规模(mó)达(dá)384.71亿元。

　　从业绩(jì)来看，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和C类份额净值增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大集团、药(yào)明康(kāng)德、山西汾酒、美的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长城新兴成长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持(chí)仓变动情(qíng)况来(lái)看，景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长一季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台等(děng)股票，减持中国中(zhōng)免、药明康(kāng)德、五粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一季报中指出，我(wǒ)国(guó)经济复苏(sū)、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀下行(xíng)仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济(jì)运行正常化需要一(yī)个过程，特(tè)别是居民和中小企(qǐ)业，需要时间(jiān)修(xiū)复(fù)资产负债表(biǎo)、修(xiū)复信心。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费信心回升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必(bì)然事件(jiàn)，消(xiāo)费今年(nián)大概率(lǜ)超预(yù)期回升(shēng)。就(jiù)近期公布(bù)的社融和地(dì)产(chǎn)数据分(fēn)析(xī)，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入(rù)上行周期(qī)。

　　“全球经济(jì)正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经(jīng)济体发展状况之外，可以将目光更(gèng)多放在微观(guān)企业层面。可(kě)以看到很多公(gōng)司在过去几年始终做正确的事(shì)，经2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观(guān)数据，多看看(kàn)微观企业变(biàn)化(huà)可以(yǐ)让内心更加平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续(xù)保持合同(tóng)约定较高仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周期(qī)行(xíng)业中寻(xún)找投资机(jī)会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智能(néng)相关产业链

　　一(yī)季度末，谢治宇(yǔ)管理规(guī)模达700.12亿元(yuán)，所管4只基(jī)金在报告期内均实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿(yì)元，一季度基金份额(é)净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)为5.5％，跑赢了(le)业绩比较(jiào)基(jī)准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度末保持高(gāo)仓位(wèi)运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓(cāng)股分别为三安光电、海康威视(shì)、海尔智(zhì)家(jiā)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、韵达股份、万华化(huà)学、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份、健友股份、梅花生物(wù)。

　　2023年一季度兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　从前十大(dà)持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓海康威视、晶晨股份，使这两只股票进入前十大(dà)持仓。此外，一(yī)季(jì)度(dù)兴(xīng)全合润加(jiā)仓三安(ān)光电，减持海尔智家、韵达(dá)股份、健友股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济的影响基本消(xiāo)除，整体经(jīng)济逐(zhú)步回(huí)到复苏轨(guǐ)道。随着中国(guó)的稳增长政策落实与(yǔ)全(quán)球(qiú)范(fàn)围内的通胀见(jiàn)顶，内(nèi)需(xū)复苏加上(shàng)预期改(gǎi)善推动资本(běn)市场风险偏好回升。虽(suī)然海(hǎi)外(wài)银(yín)行出现了阶段性危机，但(dàn)各(gè)国政府(fǔ)较为迅速地(dì)采取(qǔ)了对应措(cuò)施，接管相关(guān)银行，市场情(qíng)绪(xù)得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股板块(kuài)分化更明显。随(suí)着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的‘中特估’、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。该基金(jīn)报告(gào)期内对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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