北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìn张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表g)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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