芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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