AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jī少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(sh少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的í)成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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