5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(c文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句óng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

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　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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