中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

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　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供m是什么意思性取向财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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