本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的估(gū)值有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑(hēi)色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力(lì)度。

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