AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qī吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如(r吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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