衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争戴choker就是m吗，戴choker什么意思议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的(戴choker就是m吗，戴choker什么意思de)下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的(de)增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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