5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密(mì)集申报了跟踪(zōng)海外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产(chǎn)品，布(bù)局全球半(bàn)导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年内(nèi)超半(bàn)数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认为，资金对半导(dǎo)体主题ETF的越跌越买，主要(yào)是(shì)基于(yú)对板块中长期投资价值的肯定。尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着国产替代(dài)持续推进，以及近(jìn)期AI行(xíng)情的带动下(xià)，板块细分领域仍有较多投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板块表现来(lái)看，在(zài)经历一季度(dù)的(de)持续回(huí)调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以中(zhōng)证全指半导体(tǐ)指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始不(bù)断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，半导体与半导(dǎo)体生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅(fú)居前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管(guǎn)板(bǎn)块持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF月(yuè)内份额(é)增(zēng)幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内(nèi)半导体芯片主题(tí)ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截(jié)至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中(zhōng)韩半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第(dì)一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半(bàn)导体行业复苏(sū)不及(jí)预期(qī)主要原因，一(yī)是国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)不(bù)及预期，国(guó)内半导体企(qǐ)业相比海外半(bàn)导体大(dà)厂(chǎng)起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差距(jù)，在国产替代过(guò)程(chéng)中产品研(yán)发和(hé)客户(hù)导入(rù)进程可(kě)能(néng)不及(jí)预期；二是(shì)下游需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和(hé)全球(qiú)经(jīng)济(jì)疲软背景下(xià)，全球电子产品等终端需求可能不及预期(qī)，从而导致对半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处(chù)于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为有(yǒu)望(wàng)于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的种类要(yào)看芯(xīn)片下游的景(jǐng)气度，有创新属性和份(fèn)额提升属性的(de)环节会率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经济体(tǐ)重要的构成(chéng)央国(guó)企对资(zī)产(chǎn)回(huí)报(bào)提出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力(lì)提升也会更加(jiā)依赖数(shù)字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升(shēng)是数字(zì)化的长期关键(jiàn)驱(qū)动(dòng)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)短周(zhōu)期维度数(shù)字(zì)经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字化(huà)投入力度(dù)。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副(fù)总(zǒng)监、九泰泰富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表(biǎo)示，首先，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块(kuài)上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年(nián)板块调整幅(fú)度较大(dà)，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面(miàn)即将见底，再加(jiā)上有AI主题的催化，所以从年初(chū)到4月(yuè)初半导体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股的股价其实是过(guò)度反应的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬半导体一季报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现(xiàn)实的表(biǎo)现，再(zài)加(jiā)上(shàng)AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素(sù)引(yǐn)起行业(yè)近期的持续回调(diào)。”刘源(yuán)直言。

　　长期(qī)看好半(bàn)导体投(tóu)资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能看出投资者对板块(kuài)价值的(de)肯定，多位业(yè)内人士也表示，长期(qī)看(kàn)好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本面上，人(rén)工智(zhì)能给半导(dǎo)体带(dài)来了新的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定(dìng)业绩的压力(lì)，但一方面需(xū)求会重新复(fù)苏，另一方面中国半导体企业有国产(chǎn)替代的中(zhōng)期(qī)逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面(miàn)，半(bàn)导(dǎo)体板块估(gū)值波(bō)动较(jiào)大，且子板块和细分线索较多，始终(zhōng)有估(gū)值(zhí)合(hé)理(lǐ)甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认(rèn)为，当(dāng)前该(gāi)板块(kuài)很多(duō)优质的公司处于(yú)历(lì)史(shǐ)估值分(fēn)位低位区(qū)间，随(suí)着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破(pò)，会有(yǒu)形成很好的投资(zī)机会。他进一(yī)步(bù)表(biǎo)示，人类历史经历了三(sān)次工业革命，前两(liǎng)次(cì)都是(shì)以能源为对(duì)象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三次是信息为(wèi)对(duì)象(xiàng)进行创新，当前(qián)阶段的人(rén)工智能(néng)从感(gǎn)知智能走向认知智能后，将对人(rén)类(lèi)生(shēng)产力(lì)的提升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命经历了(le)个人(rén)电脑、互联(lián)网革命和移(yí)动互(hù)联(lián)网革命(mìng)后在万物智联层面(miàn)的延伸(shēn)，将(jiāng)会(huì)在(zài)经济(jì)、社会(huì)、政(zhèng)治(zhì)、军事等方面全面影响(xiǎng)人(rén)类社会。当前仍处于新一(yī)轮产业革命(mìng)爆发的早期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮下，人工(gōng)智能(néng)对云管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧变化最为显著，很多环节(jié)发(fā)生(shēng)了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也会产生新的(de)投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体的(de)投资价值。”田光远(yuǎn)建(jiàn)议(yì)投资(zī)者长(zhǎng)期关(guān)注该板块投资机会，他认为可以重(zhòng)点配置的主线包(bāo)括(kuò)以AI为代表(biǎo)的(de)创新线、周期见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)的(de)复苏线、以及以半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)材料国产化为代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科(kē)技(jì)组基金经(jīng)理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中，从半(bàn)导体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的设(shè)备(bèi)材料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的(de)芯片设计都会在(zài)今年(nián)都有非常好的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的(de)国产替代，党的二十大对(duì)于科技安全的强调为怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度芯片的国(guó)产(chǎn)替代(dài)提供了坚实(shí)的理(lǐ)论基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计板块(kuài)经过(guò)近一年的充分(fēn)调整，股价已经充分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站在(zài)当前(qián)，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体行(xíng)业(yè)库存(cún)、动销数据和重点公司(sī)的边(biān)际变化，同时动(dòng)态跟踪电子(zi)消费品的复苏情(qíng)况，预判半(bàn)导体景气的(de)拐点。”九泰基(jī)金刘源表示(shì)，展望未(wèi)来，AI的基础模型训练需要大量(liàng)算力(lì)，硬件基础设施(shī)成为发(fā)展(zhǎn)基石(shí)，算力芯(xīn)片等(děng)核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体设备公司(sī)的一季报业(yè)绩相(xiāng)对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速(sù)推进，后续(xù)半导体设(shè)备、材料也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期(qī)品种，也可能在年(nián)内迎来边际变(biàn)化，需(xū)要持续(xù)动(dòng)态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关(guān)注(zhù)景气度修复(fù)速度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基(jī)本面改善(shàn)的趋势(shì)比较确定(dìng)，但(dàn)改善的过(guò)程中股价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结(jié)合(hé)基本(běn)面变(biàn)化综合判断配置价(jià)值，我们也会(huì)通过适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘(liú)源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度