今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào为什么福建女人不能娶)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wě为什么福建女人不能娶n)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些特色(sè)？为什么福建女人不能娶trong>

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。