5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)乔丹有多高值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

　　3乔丹有多高strong>

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......