本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的(de)同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元湖南电大几本，湖南长沙电大是几本。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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