A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价(jià)周中创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其(qí)A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是一(yī)场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总(zǒng)市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一系(xì)列(liè)热点催化下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大(dà)涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎(hū)仅在(zài)原地踏(tà)步。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后似(shì)乎也反应着(zhe)国(guó)内经济(jì)趋势和(hé)产(chǎn)业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本(běn)市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时基建大发展时(shí)期，中石油在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托(tuō)当年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成(chéng)为新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数(shù)据；资料来(lái)源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对(duì)其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅(máo)台(tái)市值(zhí)这(zhè)一(yī)历史性事件背后，除了离(lí)不开国家政策持(chí)续(xù)推进的(de)数字经济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这(zhè)个(gè)新(xīn)概(gài)念(niàn)的强(qiáng)力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美(měi)股市值前十的上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟(wěi)达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科(kē)技(jì)股。有分析认(rèn)为，科技进步(bù)已(yǐ)成提升(shēng)生产力的(de)重要(yào)因素，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的(de)态度(dù)能一定程度显示出科技(jì)企(qǐ)业的竞争力(lì)强度。因此，以中国(guó)移动(dòng)为代(dài)表的科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台为代表的消费股似乎(hū)也预示着市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下(xià)，实(shí)力强劲并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济潮流的(de)主力(lì)军(jūwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语n)。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数(shù)字经济担(dān)当，积极布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的(de)进(jìn)一步发(fā)展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云(yún)计(jì)算业务(wù)的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来(lái)看(kàn)，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，write的过去分词怎么用，write的过去分词英语截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动(dòng)为代表的三大(dà)运营(yíng)商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企(qǐ)低估值(zhí)+数(shù)字(zì)经济”成为(wèi)率先修复(fù)的(de)板块。

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发市场热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅(máo)台的(de)上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次(cì)中国移动(dòng)直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果(guǒ)是否会不(bù)一样(yàng)呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并一(yī)度(dù)突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国船(chuán)舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大(dà)部(bù)分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以及股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台凭(píng)借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续(xù)上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普遍观点还(hái)是认为，实际(jì)需要看(kàn)公(gōng)司(sī)的基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什么此前市(shì)值却一直不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市(shì)场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动(dòng)虽掌握着(zhe)大把的通信类资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承担(dān)“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也(yě)就(jiù)不(bù)能(néng)无拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国(guó)移动本质(zhì)作为(wèi)通(tōng)信基础设施企业，需要持(chí)续不断(duàn)的建(jiàn)设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此沉重的资(zī)本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务(wù)数据(jù)可以看(kàn)出(chū)，中国移动今年一季(jì)度的(de)营(yíng)收(shōu)是(shì)茅台(tái)的8倍，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在(zài)迎(yíng)来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数字化(huà)转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合(hé)实力迈入国(guó)内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 write的过去分词怎么用，write的过去分词英语