全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多多、黄金三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今(jīn)年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了(le)桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标(biāo)的(de)还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(duō)，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航富(fù)时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联(lián)席(xí)首席(xí)投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符(fú)合我们(men)对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也(yě)可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估(gū)形(xíng)势再做出决策(cè)。

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