大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚(jiān)强领导下，各(gè)地(dì)区各(gè)部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全(quán)，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发(fā)展。同时，会议(yì)还提出(chū)，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思 data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称两(liǎng)架无人机(jī)试图袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫 普京(jīng)未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片(piàn)也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图(tú)发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄(é)方保留(liú)在(zài)合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位(wèi)于(yú)基辅(fǔ)的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年景气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍(réng)处(chù)于(yú)今年第二个关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日(rì)表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节(jié)假期(qī)间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海(hǎi)外(wài)处于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期(qī)类似(shì)春(chūn)天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后(hòu)续或(huò)依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如(rú)何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速(sù)不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议(yì)强调“当前经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产业催化(huà)和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛市(shì)第一年中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年(nián)中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的(de)边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是(shì)3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的(de)表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不会持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据(jù)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)份(fèn)确实出现了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能还(hái)需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联(lián)储(chǔ)、激(jī)烈(liè)的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后一(yī)次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思