华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hinde国v是不是国5，国v与国vl的区别nburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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