金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(文章真实身高，文章个人资料简介guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)文章真实身高，文章个人资料简介外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？ 文章真实身高，文章个人资料简介>

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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