中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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