中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(r弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ù)中国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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