财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间