在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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