“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大(dà)指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282贵州海拔高度是多少.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析(xī)师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会(huì)在(zài)年底前自行(xíng)回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不希望乌贵州海拔高度是多少(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回(huí)落(luò)至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在(zài)翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩的。但贵州海拔高度是多少要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格(gé)有可能(néng)会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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