财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ight: 24px;'>始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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